基金经理得分4000分！关键节点：行情增量

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 市场差异加大。有的人辞职回乡，有的人则在星夜里赶赴考场。当上证指数一度站上4000点大关时，A股市场的博弈愈演愈烈。一些基金经理正在享受科技赛道的红利，基金净值不断增长；一些基金经理错过了市场并感到担忧；也有基金经理对科技市场表现出冷静的态度。这种差异不仅体现在业绩上，还延伸到基金管理人的运作策略上。该基金三季报数据中呈现的多个极端数据成为差异背后的证据。近期限购现象频发优质公募产品与私募基金的成交差异已经得到直接体现。 4000点关口附近，A股市场出现一定波动，主要节点方向之争愈演愈烈。主要节点市场分歧加剧。一个月前，上证指数突破3900点整数关口，市场开始表现出热情。 10月28日，该指数十年来首次突破4000点大关，A股指数“高高在上”。然而，在这看似繁荣的背后，市场的热情并没有被真正注意到。眼睛失去的兴奋正在消失。 A股市场成交额徘徊在2万亿元左右。部分高端板块连日来仍出现较大调整，呈现出“指数高位与结构调整同步”的不同格局。随着市场走势，基金经理陷入疯狂长期波动。关于市场未来走向的分歧更加突出，后市走向更加扑朔迷离。基金三季报的数据可以让我们一睹真相。例如，在规模超过50亿元的主动型股票型基金产品中，尽管三季度市场价格上涨，仍有超过40%的产品选择减仓。这表明了机构投资者对当前市场的谨慎态度，也印证了市场分歧的深度。此外，三季度末，主动型偏股型基金总股数环比减少1634亿股，单季度股票净赎回高达2162亿股，环比增加1099亿股。这表明基金赎回较多，基金净值大幅上升。关于目前的马对于市场情况，机构人士表达了不同的看法。上海一位最新身家创历史新高的基金经理在接受国内某券商记者采访时态度谨慎：“现在市场可能好奇牛市的利息，我不看空，不担心短期快速上涨积累的风险，认为应该及时规避；但长期来看，一定要有下半年的谨慎。”华南某公募基金投研负责人从市场逻辑层面的市场思考表示：“当前市场演化速度和结构多样性程度超出预期。另一位高管则给出了更为集中的观点：“当前市场仍以存量基金博弈为主，投资者应淡化指数点位，更多关注行业筛选和个股研究。”近期，一些优质公募产品已经开始为了限购，部分私募基金选择封市，这也成为分歧的直接体现。与部分机构的谨慎态度相比，金鑫基金的观点代表了指数突破4000点后市场乐观派的主流观点：“回望4000点大关，A股的上涨并非偶然——经济复苏为市场奠定了坚实的基础，政策的持续加码为市场注入了‘提振’，中美关系的回避则为市场打开了外部空间。”长期来看，指数出清过程可能会伴随震荡，但4000点的成功有坚实的基础；长期来看，科技行业的突破和经济结构的优化将支持A股走向更可持续的慢牛市场，对于投资者来说，不宜过于执着于短期。rm点位波动，应重点关注长期价值布局。 “科技赛道的多样性是最大的，在这个热门赛道上，科技、基金经理的看法和投资策略都有所不同，差异也比较明显。4000点以下的科技股市场也存在着激烈的争论。今年以来，科技板块蓬勃发展，一些基金对于科技板块的长期投资价值有更好的优化。人形机器人、智能汽车等一系列国产制造改写了对中国科技增长趋势的认识，“泡沫”的出现和出现需要警惕潜在的危险，一些热门概念股的估值还包括对未来几年快速增长的预期。他表示，当前的投资机会和风险是齐头并进的。加速迭代和商业化，行业天花板很高。但风险在于，高估值意味着对业绩实现的要求更加严格，也更容易受到市场情绪、流动性和宏观因素变化的影响，板块波动性将明显加大。最尖锐的分歧在于是否参与人工智能投资。鹏华基金基金经理陈金伟坦言，由于自己没有持有科技股，其产品在此阶段表现明显滞后，但他认为这更多是底层价值差异造成的。 “我们不相信我们能够跟踪或理解股价的这种螺旋式下降。对我们来说，代价是我们真的会错过所有泡沫机会。”银华基金基金经理焦伟直接表达了“不参与”的立场。他在季报中强调，“牛市”思维更加盛行ls，越有必要避免陷入叙述之中。好的牛市也摆脱不了升值的引力，天上长树。人们常说的“牛市”，对投资标的的基本面和估值要求放松，很容易追高和信任，往往成为下一轮泡沫破灭的悲剧伏笔。焦伟认为，与其郁闷、歉意，不如判断一个交易策略的长期有效性和短期时效性。 “面对技术浪潮，我们必须做出大胆假设，同时仔细验证它们。”产业安全基金全球经理谢志宇认为，部分投资者已经开始对行业的长期景气产生怀疑，因为“终端应用领域尚未看到AI模式的广泛渗透”，而技术路线的快速变化也影响了行业的发展。给未来的竞争格局带来了不确定性。他希望在密切关注行业发展变化的同时，努力做出充分判断，并在此基础上进行理性估值和定价。区别还是很严重的。 “基督徒投资者之所以对指数不断创新高的认识不深刻，可能与近年来基金业绩不佳所带来的信任有关。”一位基金资深人士向券商中国记者表示，虽然旗下管理的产品表现不错，但三季度整体份额仍然被赎回。一旦4000点，基金经理的表现可谓“冰火两重天”，呈现出尖锐的分化。一方面，40余只基金一年来业绩翻倍，成为吸引市场关注的一面旗帜；另一方面，超过200只基金仍出现亏损r 过去的一年。科技股大爆发期间，重仓科技行业的基金经理自然享受到科技红利，业绩蒸蒸日上；而未能及时布局热门行业的基金管理人则需要面对市场质疑。投资策略的差异无疑是重要因素之一。偏爱成长型投资、积极布局新兴产业的基金管理人取得了不错的业绩，而一些遵循价值投资理念、大量涉足传统行业的基金管理人却无力改变市场。在市场风格快速变化的背景下，基金经理的应对策略造成了业绩的差异。展望后市，基金经理对市场走势的预测充满不确定性，众说纷坛。在充满变量的市场环境下，宏观调控和政策因素行业趋势和发展等都是相互关联的，共同影响着市场未来的走向。博时基金预计，未来微观流动性将持续充裕，但需要注意的是，融资融券等高风险偏好资金的变化可能会加剧市场波动。但仍需看到，今年推出623市场以来，A股已积累了大量权益，未来需要重点关注应计资金尤其是高风险偏好资金的变化。预计下一阶段市场将改变缺口时间，放缓斜率将进一步转变和盘整。金鑫基金认为，科技板块一直是推动市场上行的主要引擎。您还可以关注“自主可控+产业趋势”主线——半导体设备与材料、AI算力与应用、工业主板高端制造、新能源领域储能、锂电池等领域的研发，不仅受益于国家战略，而且具有业绩的灵活性。 （编辑：康波） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。